• EUAの終値は前週比1.08ユーロ減（1.5％減）の70.51ユーロ。取引レンジは3.15ユーロに大幅縮小（前週は5.92ユーロ）。前週の金曜の下落を受けてEUA価格は低調にスタート。200日移動平均のレジスタンスをテストするも突破ならず。しかし、そのために買いが発生し、週後半は保ち合いとなり、各日の取引レンジは月曜の市況に近づくも、価格動向はエネルギー・コンプレックスの影響を強く受ける形となった。
• 日中平均ボラティリティは2.44ユーロに低下（前週は3.44ユーロ）
• 天候：気温は上昇する見通し。風は弱め。
• ガス貯蔵量は2％増加して67％に（先週は65％）。LNG貯蔵量は49％に急減（先週は57％）。
• ノルウェーのKollsnesガスプラント（処理能力1億5,800万立方／日）が5月21日にメンテナンスのために停止。これに関連し、週後半の処理能力が減少。再開が遅れればヨーロッパのガス市場に影響も。
• 取引ポジションデータ：投資ファンドのネットショートポジションがさらに減少し、－1,170万トンに（先週は－1,270万トン）。5月10日取引終了時点のデータ。
• テクニカルサポートレベルは70ユーロ、68.88ユーロ、67.78ユーロ。注目すべきレジスタンスレベルは71.85ユーロ、72.44ユーロ、73.70ユーロ。

UKAは重要な200日移動平均を下回り、オークションによる供給の不在で上昇も見込めず。Redshaw社の見通し：横ばいから強含み（ただし、200日移動平均を突破した場合）。

• UKAの終値は1.59ポンド（4.1％）増の39.99ポンド。水曜のオークションを前に価格は低迷。しかし、オークションの好調に取引ポジションのデータ（投資ファンドがロングポジションを構築中）が加わり、週後半に上昇。200日移動平均に近いレベルに達した（40.24ポンド）。
• 日中ボラティリティは1.16ポンドに低下（前週は1.29ポンド）。取引レンジは3.10ポンドに拡大（前週は2.54ポンド）。
• 温暖な天気により、イギリスのガス貯蔵量は40％から42％に微増。今週の気温は平年をやや上回る一方、風力・太陽光発電量は増減。
• 先週のUKA価格の好調を受け、EUAに対するUKAの週平均スプレッドは11％に縮小；前週の－28.31ユーロに対し、先週は－25.07ユーロ。
• 次の重要なサポートレベルは37.55ポンド、36.89ポンド、34.45ンド。一方、レジスタンスレベルは40.24ポンド、43.59ポンド、48ポンド。

Carbon ETFの排出枠ポジションは不変。

• KFA Global Carbon ETFの保有量は不変。NAV（Net Asset Value：純資産総額）は微増。

EUAのテクニカルな短期見通し

• 65.80ユーロのフィボナッチ・リトレースメント・レベルが維持されたことで、次の目標は78.09ユーロ。実際、200日単純移動平均がレジスタンスとなり、78.09ユーロ超えはならず。これが強気を抑制した。

コンプライアンス市場（法的取り組み）に関するその他の最新情報

• 4月のEU電力需要に占める化石燃料発電量の割合が25％割れ；オーストリアが国家CO2プライシングスキームを廃止してEU ETS 2に移行。

ボランタリー炭素市場（自主的な取り組み）に関する最新情報

• AO500クレジット価格が5％上昇；イギリスがボランタリー炭素クレジットに付加価値税を適用。

再生可能エネルギー市場に関する最新情報

• GO価格が続落；Edison and ChironがPPA10年契約（50GW／年）を締結；EDFが原子力発電についてGOオークションを開始。

以下は受賞歴のあるクライブ・ランバート氏（Futurestech社）による分析。

• 短期傾向：横ばい
• 中期傾向：横ばい
• 昨日（2024年4月19日）までの相場動向「確証」はなにひとつなく、基本的に方向は定まっていない。先週の値幅は68.70～71.85ユーロ。金曜に十字線が出現。現在の状況を反映している感じ。方向性はまだ定まっていない。
• 概要／考察200日単純移動平均が強気筋には懸念事項今日は「12月24日」のチャート上で73.70ユーロに。
• 推奨取引：双方向取引の余地あり。

エネルギー・コンプレックスは変動し、発電のスプレッドはほぼ不変。

• 右記の図（上）は、EUA、ドイツ電力、ARA石炭（石炭のベンチマーク）、TTF天然ガス（天然ガスのベンチマーク）の一年先の先物価格の推移。
  • Dec Y1（一年先の12月先物価格）を見ると、先週、 EUAは1.5％減、ドイツ電力は0.2％減。ARA石炭は1.8％増。TTFガスは2.7％増。
• 右記の図（下）はドイツにおける発電のマージンの今後1年間の予想推移（燃料源は石炭とガス）。
  • Y1石炭のマージン（効率42％）は－2.22ユーロ/MWh 前後、Y1ガスのマージン（効率59％）は7.68ユーロ/MWh 前後

コンプライアンス市場（法的取り組み）に関するその他の最新情報

4月のEU電力需要に占める化石燃料発電量の割合が25％割れ：エネルギー・シンクタンクのEmberが発表したEuropean Electricity Review 2024によると、先月のEU電力需要に占める化石燃料発電量の割合が25％を割った。風力・太陽光発電の発展がこのエネルギー転換を牽引している。

実際、4月の化石燃料発電量の割合は23％まで下落している。また、電力需要が増加する中、昨年同月比でも化石燃料発電量は急減している。最も減少しているのはドイツ（26％減）で、イタリアがこれに次いでいる（24％減）。要因としては、風力・太陽光発電の急増に加え、水力発電の回復が挙げられる。再生可能エネルギーの割合が過去最高の54％に達したのは水力発電によるところが大きい。風力・太陽光発電量も先月に過去最高を記録し、EU電力需要に占める割合が初めて3分の1を超えた。再生可能電力の割合はこの7年で14％まで増加しているが、リパワーEU計画の2030年目標である72％を達成するには、今後7年の増加率を倍増させる必要がある。

オーストリアが国家CO2プライシングスキームを廃止してEU ETS 2に移行：オーストリア議会が国家CO2プライシングスキームを廃止し、2027年にEU ETS 2に移行する計画を発表した。EU ETS 2に基づく排出量の監視と報告は2025年から義務化される。オーストリア国民党（OVP)と緑の党から成る連立与党は2022年、国家排出認証取引法からEU ETS 2への移行を要請する修正案を議会に提出している。これが承認されると、現行の国家排出認証は2026年12月31日に廃止されるが、エネルギー価格の予想外の高騰に備え、締め切りが2027年12月31日まで延長される可能性もある。なお、エネルギー集約型企業（農業・林業部門の企業等）には炭素リーケージについて救済措置が用意される。

ボランタリー炭素市場（自主的取り組み）に関する最新情報

イギリスがボランタリー炭素クレジットに付加価値税を適用：英国歳入関税局（HMRC)が方針転換し、2024年9月1日からボランタリー炭素クレジット（VCC)の販売にも付加価値税（VAT)を適用することを発表した。

HMRCはVCC市場とその関連事業の台頭にともない、VCCの取引が今後増加することを予想している。そのため、イギリス国内での供給を対象とし、VCCの販売の大半に標準税率のVATを適用する意向。

ただし、公共企業体が発行する最初のVCC、経済活動をともなわない投資としてのVCCの保有、VCCプロジェクトへの寄付、未確認または自己申告プロジェクトによるVCCの販売は対象から除外される。さらに、末端市場法をもとにVATに対する救済措置が設けられ、末端市場で取引される課税対象のVCCの契約に同措置が適用される。また、末端市場法によると、卸売市場で取引される商品はVATの対象外となる。 

再生可能エネルギー市場に関する最新情報
本年第20週AIB再生可能エネルギー：
2024年AIB GO仲値＝0.77ユーロ（18％減）

オークション量の増加と需要の低迷を受け、ヨーロッパのGO価格が続落し、ここ数年の最安値を付けた。

直近の下落はオークションで供給圧力が発生したことが主な原因。需要の低迷により、先週のフランスでのオークション量は前回から46％減少しており、平均で0.80ユーロ／MWhで取引されている。

だだし、一般的に夏季には市場流動性が低下することから、この間に天気が大きく変動すれば価格への影響が予想される。

UK RGGO（Renewable Gas Guarantees of Origin：再生可能ガス原産地証明）の指標価格：
購入目安：14.50～16.50ポンド、　売却目安：17.00～19.00ポンド

UK REGO（再生可能エネルギー原産地証明書）の指標価格：
CP22:11.99～12.46ポンド、CP23：9.00～9.15ポンド

Edison and ChironがPPA10年契約（50GW／年）を締結： イタリアのエネルギー転換企業Edison and ChironがPPA10年契約を締結し、ロンバルディ・フリウリベネチアジュリア・ベネトの各州に5つの太陽光発電所を建設する。これらの太陽光発電所は2025年前半に稼働し、年間を通して平均50GWhの電力を生産する予定。

今回の契約は以前の2022年の契約を引き継ぐもので、この時はピエモンテとベネトの両州に8つの太陽光発電所が建設され、平均して45GWhが発電されている。

EDFが原子力発電についてGOオークションを開始： EDFが慎重な検討の末、原子力発電を対象に発電源証書（GO)の取引市場に参入。2月に少量の原子力GO製品を販売した。市場の需要を見極めるため、まず 0.15TWh相当を販売。これは120TWｈ近いGO付き原子力電力総量の0.1％に満たない。

今後の戦略は市場の反応次第だが、EDFは少量販売を継続するか、あるいはプログラム自体の中断を視野に入れている。フランスではGO付きの原子力電力がある程度購入されているが、需要が低迷していることから、EDFとしては現時点で大量販売は計画していない。

現在、原子力発電は再生可能エネルギー源に分類されていないが、本質的には低炭素電源であり、EUが2020年に原子力エネルギーへの投資を「持続可能」としたことから、同発電のGO需要は約80TWh相当まで拡大するとアナリストは見ている。しかし、原子力を敬遠し、再生可能エネルギーを好む風潮が原子力発電のGO市場を抑制しているのが現状。