ガス供給の不透明感は継続 − Redshaw社の見通し：中立から強気

• EUA（European Union Allowance：EU排出枠）の終値は、前週比＋3.3％の78.67ユーロ。取引レンジは4.63ユーロと小幅（前週は9.50ユーロ）。
• どんよりとした少ない取引量でEUAは、週をスタートした。その後、一定のレンジ内の取引だったが、相場全体の上昇に合わせて、大きく上昇し、引けにかけて安定した値動きとなった。

不確実な情勢により、価格帯が維持される可能性 − Redshaw社の見通し：中立から強気

• EUAの終値は、前週比−10.4％の76.15ユーロ。取引レンジは9.50ユーロとレンジ幅拡大（前週は3.87ユーロ）。
• EUAは、静かにスタートし、週半ばのテクニカルな売り、マクロ的な懸念、EC（European Commission：欧州委員会）のガス配給計画の報道を受け、週半ばに大きく下落した。NS（Nord Stream：ノルドストリーム）供給が再開されたにもかかわらず、価格は引き続き低迷し、引けにかけて下落した。

再生可能エネルギーの見通し：2022年上半期

これまでの2022年は、政府や企業が脱炭素化目標にますます力を入れている一方で、エネルギー市場は極めて不安定な状態にある。これは、（制裁や地政学的な事象などによる）供給制限、マクロ経済の懸念、COVID-19の需要回復後の相対的な市場の逼迫によって引き起こされた。

ロシアのガス供給は依然として注目度が高い − Redshaw社の見通し：中立

• EUAの終値は、前週比＋2.8％の85.01ユーロ。取引レンジは3.87ユーロと小幅（前週は4.65ユーロ）。
• EUAは力強くスタート。その後、利益確定売りやUKAの購入資金を調達するための売りによって、週半ばに価格が下落した。その後、買い意欲の高まりと市場全体のサポートが優勢となり、引けにはプラスに転じた。

ボランタリー炭素市場（自主的な取り組み）の振り返り：2022年上半期

NS（Nord Stream：ノルドストリーム）メンテナンス後のガス供給に注目 − Redshaw社の見通し：中立

• EUA（European Union Allowance：EU排出枠）の終値は、前週比−4％の82.69ユーロ。取引レンジは4.65ユーロと小幅（前週は7.35ユーロ）。
• 景気後退懸念から下落したため、EUAは静かな立ち上がりとなった。その後、エネルギーミックスへの需要強さとノルウェーのガスストライキ終了のニュースを受けて、いくらか回復したが、これは維持できず、相場は引けにかけて下落した。

会談を前に複合エネルギーをサポート - Redshaw社の見通し：中立から強気

• EUA（European Union Allowance：EU排出枠）の終値は、前週比＋2.8％の86.18ユーロ。取引レンジは7.35ユーロとレンジ幅拡大（前週は4.23ユーロ）。
• EU Council（欧州連合理事会）の比較的安心できそうな結論に先駆けてEUAは序盤に上昇した。複合エネルギーがサポートとなり、強気な基調は継続したが、約90ユーロ付近が抵抗線となり、週末には、利益確定に売りに押され、価格は調整された。

石炭消費量の増加と景気後退懸念の高まり – Redshaw社の見通し：強気

• EUA（European Union Allowance：EU排出枠）の終値は、前週比＋2.1％の83.81ユーロ。取引レンジは4.23ユーロと小幅（前週は7.17ユーロ）。
• EUAは週初、ドイツの石炭備蓄計画を受けて上昇した。その後、週半ばに行われたEP（European Parliament：欧州議会）の投票結果を前に一服 した。この結果とオプションの期限切れ が、価格の上昇圧力となった。その後、エネルギー関連銘柄が上昇したため、相場はやや持ち直したが、週末にかけて取引量は少なかった。

PPA（Power Purchase Agreements：電力購入契約）の概要

European Climate Summit 2022, Barcelonaを振り返って

2022年5月24日と25日に、バルセロナ（スペイン）で開催されたIETA（International Emissions Trading Association）主催のECS（European Climate Summit）イベントは、2019年以来の対面式のECSイベントとなり、結果的に多くの参加者が集まった。

不況リスクがある不安の中で欧州議会会議投票 - Redshaw社の見通し：中立

• EUAの終値は、前週比約0.3％減の82.12ユーロ。取引レンジ7.17ユーロと縮小。（前週は8.11ユーロ）
• ディップ買いによって、週初 は軟調でスタート。その後、ENVIの投票が支持されたことやガスの供給が制限されたことを受けて、大幅な上昇となった。 しかし、景気後退への恐れや急騰したガス市場のマージンコール をカバーするためにカーボンクレジットを売るトレーダーによって圧力が戻った。終値で落ち着きを取り戻した。

エグゼクティブサマリー

市場はENVI討論会の結論待ち – Redshaw社の見通し：中立

• EUAの終値は、前週比約5%減で82.35ユーロ。取引レンジは8.11ユーロ（前週は5.55ユーロ）。
• EUAは、新たな買気が入ったものの、低調なスタートとなった。その後、欧州議会本会議での採決のニュースでボラティリティの高い取引となったが、週末にはトレーダーがショートポジションを解消したこともあり、いくらか回復した。

市場は欧州議会本会議での重要な採決を待っている – Redshaw社の見通し：中立

• EUAの終値は、87.09ユーロ。前週比約4％上昇、取引レンジ5.55ユーロと縮小（前週は7.83ユーロ）。
• EUAは、週初に軟調に推移した後、（1.50ユーロの狭い取引レンジではあるが）いくぶん回復した。その後、オークションの供給不足が支援材料となり、週明けに価格が上昇した。

オークションの混乱で市場は供給不足に – Redshaw社の見通し：強気

• EUAの終値は83.98ユーロ、前週比約5%増。7.83ユーロ台の狭いレンジで取引された（前週は12.59ユーロ）。
• EUAは、週初めは低迷したが、MSRからのEUAの売却が4年間にわたって均等に行われるというニュースを受けて、週半ばに回復した。

再生可能エネルギーの 2021年の市場成長率

パリ協定の公約を達成し、地球温暖化を1.5℃に抑えるためには、再生可能エネルギーへの移行が不可欠である。

• EUAの終値は80.37ユーロ。前週比約9%減、取引レンジは12.59ユーロ（前週は10.32ユーロ）。
• 週明けのEUAは前向きにスタート（ENVI (Committee on the Environment, Public Health and Food Safety：環境･公衆衛生･食品安全委員会) が気候政策の強化に賛成したことが支援材料）。

月間テーマ：ボランタリー炭素市場への政府の関与

気候変動に関するIPCCの最新報告書の最も厳しい警告を世界が消化し続ける中(※1)、ボランタリー炭素市場への政府の関与について評価する。

ロシア侵攻がエネルギー市場や商品に与える影響

2月24日、ロシアのプーチン大統領は、ウクライナへの侵攻を命じた。ウクライナが世界の商品（コモディティ）市場にとって重要であることを考えると、商品価格の急騰、炭素市場の暴落、世界的な高インフレや不況が予想された。その直後、原油価格は2014年以来初となる1バレル100米ドルを突破した。

月間テーマ：COP25後の市場の動向について

ボランタリー炭素市場（VCM）月次レビュー

ロシアとウクライナの紛争継続のため、グローバル市場やVCMは引き続き不透明な状況である。
3月上旬にはリスクオフの心理が続き、ある取引所で取引されたカーボンクレジット価格においては30%以上下落したものもある。

• EUAsの終値は78.60ユーロ。前週比ほぼ横ばい。5.55ユーロの狭い範囲で取引された。 (前週は6.49ユーロ)
• 静かな市場の開始後、EUAは勢いを増し上値抵抗線の約80ユーロをかろうじて越えた。週半ば、オプション期限切れと戦争激化の懸念から価格圧力が生じた。薄商いの中、価格は週後半の押し目買いの下支えによりなんとか持ち直した。

• EUA の終値は92.68 ユーロ。前週比約4%減、9.99 ユーロ（前週10.34 ユーロ）の範囲で取引された。
• 押し目買いは見られるものの、 週明けは軟調に推移。98.49 ユーロの史上最高値を更新したが、その後伸び悩む。EU 環境委員会の価格規制メカニズムに関する議論や政策パッケージ「Fit for 55」の変更がEUA を圧迫したが、終盤には90 ユーロが下支えとなり、回復に転じた。

• EUA（European Union Allowance：EU排出枠）の終値は89.39ユーロ、UKA（United Kingdom Allowance：英国排出枠）は84.70ポンドで取引終了。前週と比べ、それぞれ約6%と約9%上昇。
• EUAは7.61ユーロの範囲内で取引（前週は6.97ユーロ）。UKAは6.75ポンド（前週は7.65ポンド）。